債市要聞

【財(cái)政部決定于6月16日開展國債做市支持操作】

財(cái)政部決定于6月16日開展國債做市支持操作。操作方向?yàn)殡S賣，操作券種分別為2026年記賬式附息（四期）國債、2026年記賬式附息（六期）國債，操作額都為2.7億元，期限分別為3年、2年，競爭性招標(biāo)時(shí)間為6月16日11:05-11:35。

【財(cái)政部今日將在香港發(fā)行150億元人民幣國債】

6月16日，財(cái)政部將在香港特別行政區(qū)發(fā)行2026年第三期人民幣國債，發(fā)行規(guī)模為150億元。此次發(fā)行后，今年財(cái)政部在香港發(fā)行的人民幣國債總額將達(dá)到445億元。從今年整體發(fā)行計(jì)劃看，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2026年財(cái)政部將在香港特別行政區(qū)，分六期發(fā)行840億元人民幣國債，這一規(guī)模較2025年（全年發(fā)行680億元人民幣國債）增加了160億元，延續(xù)了近年來持續(xù)擴(kuò)容的態(tài)勢。

【央行上海總部：截至5月末境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場債券3.21萬億元】

中國人民銀行上?？偛堪l(fā)布2026年5月份境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場簡報(bào)。截至2026年5月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場債券3.21萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的1.8%。從券種看，境外機(jī)構(gòu)持有國債2.00萬億元、占比62.3%，政策性金融債0.76萬億元、占比23.7%，同業(yè)存單0.30萬億元、占比9.3%，其他品種債券0.15萬億元、占比4.7%。5月份，新增4家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場。截至5月末，共有1198家境外機(jī)構(gòu)主體入市，其中633家通過結(jié)算代理渠道入市，842家通過“債券通”渠道入市，277家同時(shí)通過兩個渠道入市。5月份，境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場的現(xiàn)券交易量約為1.40萬億元，日均交易量約為780億元。

【北交所首單私募債正式通過】

近日，北交所網(wǎng)站發(fā)行審核動態(tài)欄目披露的信息顯示，北交所受理的首單私募債券項(xiàng)目“石家莊交通投資發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司2026年面向?qū)I(yè)投資者非公開發(fā)行公司債券”已經(jīng)正式通過，取得10億元無異議函。這是北交所首單獲得無異議函的非公開發(fā)行公司債券項(xiàng)目。

【央行主管媒體《金融時(shí)報(bào)》援引專家：6個月期買斷式逆回購沒有進(jìn)一步回籠資金 這一變化也意味著央行后續(xù)貨幣操作或以平穩(wěn)為主】

央行主管媒體《金融時(shí)報(bào)》發(fā)文稱，6月15日，中國人民銀行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展6000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（183天）。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，6月15日開展6000億元6個月期買斷式逆回購操作，回籠和投放完全對沖?！?月初，7天期逆回購操作量一度為零，且3個月期買斷式逆回購采取3000億元凈回籠，央行引導(dǎo)隔夜利率向政策利率回歸的政策態(tài)度較為明確?！彼M(jìn)一步分析，伴隨著銀行間市場存款類機(jī)構(gòu)隔夜質(zhì)押回購利率（DR001）回升至1.4%以上，月均中樞提升至1.35%以上，央行貨幣操作有所放寬，在臨近稅期的時(shí)點(diǎn)加大公開市場操作凈投放，6個月期買斷式逆回購沒有進(jìn)一步回籠資金。這一變化也意味著央行后續(xù)貨幣操作或以平穩(wěn)為主。

【大行凈融出規(guī)模驟降，本月已下降超2.6萬億至萬億水平，但市場或并不缺錢】

在資金面邊際收斂成為近期債市關(guān)注焦點(diǎn)的同時(shí)，大型銀行在市場上的凈融出水平正降至歷史較低水平。與6月初相比，大行的凈融出規(guī)模下降了超2.6萬億。不過，市場可能并未因此而缺錢，機(jī)構(gòu)分析指出，銀行體系錢多的現(xiàn)狀并未發(fā)生根本變化，這決定了債市整體仍然偏多。6月以來，大型銀行凈融出額出現(xiàn)了顯著下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周五，大型銀行凈融出額已不足1.2萬億元。15日，大行凈融出額依然僅有1.16萬億元。而6月初大行的凈融出水平還在3.8萬億元的水平，再往前，4月時(shí)大行的日度凈融出水平曾在6萬億元以上。華泰證券固收研究團(tuán)隊(duì)指出，大行是銀行間市場最大的資金融出方，歷史上只要大行融出下降一般都會同步帶來全市場資金中樞抬升。

【銀行業(yè)密集補(bǔ)充資本 大行熱衷發(fā)債小行主打定增】

6月14日，威海銀行發(fā)布公告稱，與恒源控股訂立H股認(rèn)購協(xié)議，擬向恒源控股配發(fā)不超過1.5億股H股，發(fā)行募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的凈額，將全部用于補(bǔ)充公司核心一級資本。威海銀行的增資動作，是當(dāng)前銀行業(yè)密集補(bǔ)充資本的一個縮影。記者根據(jù)公開信息梳理發(fā)現(xiàn)，在凈息差持續(xù)收窄、內(nèi)源性資本補(bǔ)充乏力的背景下，2026年以來銀行資本補(bǔ)充動作明顯提速。一方面，二級資本債和永續(xù)債（下稱“二永債”）發(fā)行自5月起進(jìn)入密集期，但發(fā)行主體仍集中于大中型銀行；另一方面，中小銀行通過增資擴(kuò)股、定向募股等方式補(bǔ)充核心一級資本的案例頻頻落地，呈現(xiàn)“大行發(fā)債、小行定增”的鮮明分化格局。

【國美電器：未能按時(shí)兌付“20國美01”本金及利息】

6月15日，國美電器有限公司公告，國美電器未能于2026年6月15日按時(shí)兌付“20國美01”本金及利息。本期債券存續(xù)金額1億元，票面利率7.00%。公司未來將主要通過處置物業(yè)資產(chǎn)取得的收益來籌集債券兌付資金、并積極與金融機(jī)構(gòu)協(xié)商展期續(xù)貸、盤活資產(chǎn)回收資金、引入戰(zhàn)略投資人等方式增加償債資金來源，力爭早日清償債券本金及利息。

【全市場首發(fā)！中國銀行啟動自貿(mào)離岸債滾動發(fā)行計(jì)劃】

6月15日，中國銀行正式啟動全市場首個自貿(mào)離岸債券滾動發(fā)行計(jì)劃，并落地首期債券發(fā)行。首次發(fā)行規(guī)模5億元，期限9個月，發(fā)行利率1.58%。

【江蘇擬于6月23日發(fā)行54.68億元土儲專項(xiàng)債、180.56億元“特殊”新增專項(xiàng)債】

江蘇省財(cái)政廳公告，計(jì)劃6月23日發(fā)行專項(xiàng)債券（九至十一期），專項(xiàng)債券（九期）募資用于多個土儲項(xiàng)目，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模為54.68億元，期限為5年。 專項(xiàng)債券（十至十一期），計(jì)劃發(fā)行規(guī)模分別為75.00億元、105.56億元，期限均為5年，募資用于多個市存量政府投資項(xiàng)目。

【英偉達(dá)五年來首次發(fā)行投資級債券 認(rèn)購額高達(dá)850億美元】

英偉達(dá)周一勢將通過投資級債券發(fā)行籌集250億美元，認(rèn)購需求達(dá)到擬發(fā)售規(guī)模的三倍以上，凸顯投資者急切希望從人工智能中分一杯羹。據(jù)知情人士透露，此次債券發(fā)行吸引的認(rèn)購額高達(dá)850億美元。另有知情人士稱，英偉達(dá)此次將分七批發(fā)行的債券期限從2年期至30年期不等。知情人士表示，英偉達(dá)此次發(fā)行的最長期限債券收益率定價(jià)為較美國國債收益率高大約0.65個百分點(diǎn)。該人士還表示，此次發(fā)債募集的資金將用于再融資現(xiàn)有債務(wù)等用途。這將是英偉達(dá)五年來首次發(fā)行的債券。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，6月15日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了4250億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求，操作利率1.40%，投標(biāo)量4250億元，中標(biāo)量4250億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日2185億元逆回購到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放2065億元。

信用債事件

■上交所對國晟科技及有關(guān)責(zé)任人予以監(jiān)管警示，因相關(guān)訴訟信息披露不完整、不及時(shí)；

■華夏幸福：下屬13家子公司被列為失信被執(zhí)行人，涉及多筆未履行債務(wù)；

■山西運(yùn)城農(nóng)商行：擬提前贖回“17山西運(yùn)城農(nóng)商二級”議案獲持有人會議表決通過；

■世茂建設(shè)：6月來新增未能按期支付“15世茂02”等8只債券本息約8.9億元；

■江蘇金灌集團(tuán)：實(shí)控人擬由灌南縣政府變更為連云港市政府；

■玖龍紙業(yè)：啟動4億美元永續(xù)債現(xiàn)金回購要約，關(guān)聯(lián)方持有人承諾推遲交回；

■中誠信亞太：上調(diào)鹽城高新區(qū)投資集團(tuán)有限公司主體信用評級至Ag-，評級展望穩(wěn)定；

■麗新發(fā)展：對4.93億美元LASUDE 5 07/28/26發(fā)起交換要約，同步訂立資產(chǎn)出售協(xié)議；

■云南錫業(yè)集團(tuán)：取消發(fā)行“26云錫集MTN001”。

市場動態(tài)：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數(shù)上行】

周一，貨幣市場利率多數(shù)上行，其中銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率1天期品種上行1.94BP報(bào)1.4356%，創(chuàng)2025年11月以來新高；7天期上行1.2BP報(bào)1.4671%，創(chuàng)今年3月以來新高；14天期上行1.55BP報(bào)1.467%，創(chuàng)今年3月以來新高；1月期報(bào)1.4551%。

Shibor短端品種集體上行。隔夜品種上行2.1BP報(bào)1.419%，創(chuàng)2026年1月以來新高；7天期上行0.8BP報(bào)1.461%；14天期上行1.0BP報(bào)1.461%；1個月期上行0.6BP報(bào)1.409%。

銀行間回購定盤利率多數(shù)持平。FR001漲1.0個基點(diǎn)報(bào)1.47%；FR007持平報(bào)1.47%；FR014持平報(bào)1.48%。

銀銀間回購定盤利率多數(shù)上漲。FDR001漲2.0個基點(diǎn)報(bào)1.45%；FDR007持平報(bào)1.46%；FDR014漲1.0個基點(diǎn)報(bào)1.46%。

【利率債|央行凈投放超2000億，債市長強(qiáng)短弱，30年期國債收益率下行逼近2.22%】

周一，國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.25%報(bào)113.420元，10年期主力合約漲0.06%報(bào)108.835元，5年期主力合約漲0.04%報(bào)106.115元，2年期主力合約漲0.02%報(bào)102.536元。

銀行間主要利率債收益率漲跌不一，截至下午16:30分，10年期國債活躍券260010收益率下行0.15bp報(bào)1.7405%，10年期國開債活躍券260205收益率下行0.35bp報(bào)1.8025%，30年期國債活躍券2600002收益率下行0.6bp至2.221%。

業(yè)內(nèi)人士指出，昨日市場資金面再次收斂，隔夜資金已穩(wěn)定在1.4%上方，對短期情緒有所影響，不過對于長端利率來說，考慮資金收斂等因素的持續(xù)性不強(qiáng)，市場長期利空因素不足，預(yù)計(jì)債市轉(zhuǎn)向概率較低。建議短期可以關(guān)注“每調(diào)買機(jī)”思路。

【信用債|信用債收益率多數(shù)下行，信用利差和期限利差多數(shù)收窄，全天總成交金額1101億元】

周一，信用債收益率多數(shù)下行，信用利差和期限利差多數(shù)收窄，全天總成交金額1101億元；“23萬科MTN001”、“23華陽新材MTN012”、“23江寧經(jīng)開MTN002”收益率居前。AAA級中短期票據(jù)中，1年期收益率上行0.62個基點(diǎn)報(bào)1.5416%，AA級中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.38個基點(diǎn)報(bào)1.6016%；AAA級城投債中，1年期收益率下行0.21個基點(diǎn)報(bào)1.53%，AA級城投債中，1年期收益率上行0.49個基點(diǎn)報(bào)1.5869%。

漲幅超2%的信用債共6只，其中“23廣越04”、“21淄博05”、“25恩施V2”漲幅居前，分別漲9.2%、4.49%、3.54%，分別成交109.2萬元、1009.5萬元、6032.31萬元。

“22金沙01”、“26智都Y1”、“23遂寧柔剛PPN001”跌幅居前，分別跌1.57%、1.09%、0.98%，分別成交166.34萬元、2997.3萬元、1012.04萬元。

高收益?zhèn)汗?9只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23萬科MTN001”、“23華陽新材MTN012”、“23江寧經(jīng)開MTN002”收益率居前，分別為244%、8.56%、7.08%，分別成交1033.72萬元、1008.69萬元、4009.86萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體下行，英國10年期國債收益率跌2.4個基點(diǎn)報(bào)4.811%】

周一，歐債收益率集體下行，英國10年期國債收益率跌2.4個基點(diǎn)報(bào)4.811%，法國10年期國債收益率跌4.6個基點(diǎn)報(bào)3.696%，德國10年期國債收益率跌4.1個基點(diǎn)報(bào)2.952%，意大利10年期國債收益率跌5.4個基點(diǎn)報(bào)3.666%，西班牙10年期國債收益率跌4.3個基點(diǎn)報(bào)3.375%。

【美債市場|美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率跌1.25個基點(diǎn)報(bào)4.066%】

周一，美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率跌1.25個基點(diǎn)報(bào)4.066%，3年期美債收益率跌2.24個基點(diǎn)報(bào)4.114%，5年期美債收益率跌1.76個基點(diǎn)報(bào)4.190%，10年期美債收益率跌1.19個基點(diǎn)報(bào)4.473%，30年期美債收益率漲0.90個基點(diǎn)報(bào)4.979%。