21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 黃子瀟

6月12日，馬斯克旗下火箭公司SpaceX正式登陸美股納斯達(dá)克，代碼為“SPCX”。SpaceX收報161美元，較135美元的發(fā)行價上漲約19%，市值突破2.1萬億美元，超越特斯拉成為美國第六大上市公司。第二個交易日（6月15日），其股價再度大漲19.6%。

根據(jù)現(xiàn)有規(guī)則，市場確信SpaceX將在上市后的第15個交易日（即7月7日）被正式納入納斯達(dá)克100指數(shù)。由于流通股數(shù)量有限，屆時各大指數(shù)基金將被動建倉，可能帶來約100億美元的買盤。

在地球另一端，港股市場的節(jié)奏甚至更快。恒生指數(shù)公司日前通告顯示，恒生港美科技指數(shù)亦將納入SpaceX，8只美國上市成分股的比重將于6月23日收市后重新計算至等權(quán)重，此次調(diào)整將于6月29日（SpaceX的第11個交易日）正式生效。

這意味著，SpaceX被納入該指數(shù)的時間，較納入納斯達(dá)克100指數(shù)提前了4個交易日。

資料顯示，目前恒生港美科技指數(shù)共涵蓋30只成分股，包括7只美國上市成分股（M7）以及23只中國香港上市成分股。在納入SpaceX后，原成分股的美股“七巨頭”將增至“八巨頭”。

記者注意到，目前市面上僅有一只追蹤恒生港美科技指數(shù)的產(chǎn)品，名為南方東英恒生港美科技ETF（南方港美科技ETF；03442.HK）。截至6月15日，該ETF的總資產(chǎn)凈值約為6.47億港元。

針對市場關(guān)注的建倉節(jié)奏、流動性管理及凈值波動等問題，近日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者專訪了南方東英首席投資官（CIO）王毅。

王毅表示，針對本次指數(shù)成分股調(diào)整（納入SpaceX），該公司已提前圍繞流動性、交易執(zhí)行、估值、申贖安排和市場報價等環(huán)節(jié)進(jìn)行了充分準(zhǔn)備。由于此次相關(guān)調(diào)倉的絕對規(guī)模相對有限，預(yù)計對ETF凈值不會造成明顯影響。

他進(jìn)一步表示，該指數(shù)的科技內(nèi)涵將得到實質(zhì)性的拓寬，這體現(xiàn)在將商業(yè)航天這一稀缺資產(chǎn)，納入集中于互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、AI的傳統(tǒng)科技配置中。

2025年11月，南方港美科技ETF正式納入南向ETF通。王毅表示，預(yù)計產(chǎn)品的跨境交易活躍度提升。內(nèi)地投資者對全球稀缺科技資產(chǎn)的配置需求持續(xù)旺盛，而由于美股交易存在一定門檻，ETF通是相對便捷的間接配置通道。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道：南方東英在流動性管理、應(yīng)對凈值波動方面做了哪些籌備？預(yù)計何時完成建倉？

王毅：針對本次指數(shù)成分股調(diào)整（納入SpaceX:SPCX），我們已提前圍繞流動性、交易執(zhí)行、估值、申贖安排和市場報價等環(huán)節(jié)進(jìn)行了充分準(zhǔn)備。 同時，我們會嚴(yán)格按照指數(shù)規(guī)則同步進(jìn)行組合調(diào)整，以確保ETF盡可能貼近標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)。

根據(jù)恒生指數(shù)公司的公告，在具體的交易安排上，我們會采用與指數(shù)生效日一致的節(jié)奏進(jìn)行市場操作，計劃在6月26日美股收盤時進(jìn)行調(diào)倉，并在6月29日開市前完成組合對齊，以最大程度降低跟蹤誤差。

按照等權(quán)重規(guī)則，SpaceX在美國成分股中的初始權(quán)重預(yù)計將與其他7只美國成分股接近（約占美股部分的12.5%，折合至整個恒生港美科技指數(shù)的權(quán)重約為4.5%）。當(dāng)然，其最終實際權(quán)重仍會受到港股與美股的相對價格走勢，以及8只美國成分股之間相對市場表現(xiàn)的綜合影響。

就流動性管理而言，南方東英恒生港美科技ETF目前的資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）約為6.47億港元。相較于SpaceX及相關(guān)大型美股科技股龐大的日常成交量，我們此次相關(guān)調(diào)倉的絕對規(guī)模相對有限。因此，我們預(yù)計此次建倉調(diào)倉操作對市場流動性和ETF凈值不會造成明顯影響，整體過渡將保持平穩(wěn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道：納入SpaceX后，該指數(shù)在跨市場科技資產(chǎn)配置中的價值將如何體現(xiàn)？

王毅：恒生港美科技指數(shù)本身具有鮮明的跨市場科技配置特征，覆蓋中國香港及美國兩地具代表性的科技龍頭資產(chǎn)。SpaceX被納入指數(shù)后，該指數(shù)的科技內(nèi)涵將得到實質(zhì)性的拓寬，在跨市場科技資產(chǎn)配置中的價值將顯著提升。

傳統(tǒng)科技配置多集中在互聯(lián)網(wǎng)、云計算、半導(dǎo)體、AI應(yīng)用和電動車等領(lǐng)域，而SpaceX所代表的商業(yè)航天、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)和太空基礎(chǔ)設(shè)施，是全球科技創(chuàng)新中增長潛力極高、同時也較難通過普通二級市場工具直接參與的稀缺方向。根據(jù)其S-1招股文件披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，SpaceX在2025年全年營收達(dá)到187億美元，同比增長約33%；其中星鏈（Starlink）業(yè)務(wù)作為核心利潤引擎，貢獻(xiàn)了超110億美元營收及約44億美元營業(yè)利潤。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道：從資產(chǎn)配置角度看，該指數(shù)的調(diào)整對投資者有哪些意義？

具體到資產(chǎn)配置層面，該指數(shù)的價值體現(xiàn)在三個方面：

第一，進(jìn)一步增強(qiáng)指數(shù)的前沿科技屬性與稀缺性。SpaceX作為全球商業(yè)航天龍頭，其納入有助于提升指數(shù)對全球前沿科技創(chuàng)新趨勢的覆蓋度，填補(bǔ)了太空經(jīng)濟(jì)賽道的配置空白。

第二，提升跨市場配置效率。投資者通過相關(guān)ETF產(chǎn)品即可實現(xiàn)“港股科技（中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)）+ 美股科技（全球硬科技龍頭）+ 太空經(jīng)濟(jì)（新興基礎(chǔ)設(shè)施）”的一站式配置，大幅降低自行跨市場交易、換匯和選股的復(fù)雜度。

第三，增強(qiáng)組合差異化與風(fēng)險分散。納入SpaceX后，美股成分股將從7只擴(kuò)展至8只，單只美股龍頭的集中度風(fēng)險得到進(jìn)一步分散。同時，相比單一市場科技ETF，港美科技指數(shù)覆蓋AI、互聯(lián)網(wǎng)平臺、智能制造、商業(yè)航天等多個賽道，有助于投資者實現(xiàn)更穩(wěn)健的配置。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道：該ETF在去年11月納入南向ETF通。針對后續(xù)可能出現(xiàn)的跨境交易活躍度提升，公司有何預(yù)期和評論？

王毅：我們認(rèn)為，隨著指數(shù)納入SpaceX這一具有極高全球關(guān)注度的稀缺科技資產(chǎn)，產(chǎn)品的市場關(guān)注度和跨境交易活躍度有望迎來顯著提升。內(nèi)地投資者可以通過互聯(lián)互通機(jī)制，使用人民幣直接參與香港市場的跨境科技ETF配置。

從需求端看，內(nèi)地投資者對科技主題、AI產(chǎn)業(yè)鏈、全球創(chuàng)新龍頭以及稀缺科技資產(chǎn)的配置需求持續(xù)旺盛。由于內(nèi)地投資者直接參與美股交易存在一定門檻，相關(guān)ETF通標(biāo)的可以提供一個相對便捷、透明、交易效率較高的間接配置渠道。

從市場端看，ETF通機(jī)制本身正不斷為香港市場注入活水。根據(jù)市場數(shù)據(jù)，截至2026年6月2日，南向資金累計凈買入超2800億港元，日均凈買入約30億港元，南向資金對港股科技資產(chǎn)的定價影響力逐步增強(qiáng)。2026年前4個月，南向ETF市場日均成交額同比增長37.2%。對于南方東英相關(guān)ETF產(chǎn)品而言，在SpaceX納入指數(shù)的事件驅(qū)動下，若后續(xù)南向資金的參與度進(jìn)一步提升，將有助于增強(qiáng)產(chǎn)品二級市場的交易活躍度和流動性。

當(dāng)然，科技資產(chǎn)本身波動較大，SpaceX等前沿科技資產(chǎn)的估值和流動性也可能受到市場情緒、利率環(huán)境、產(chǎn)業(yè)進(jìn)展等因素影響。我們建議投資者結(jié)合自身風(fēng)險承受能力和投資期限進(jìn)行理性配置。