1）隨著美股周五史詩級暴跌，周一見證A股走勢的時刻到了，周五美股一片狼藉， 納指跌幅超4%，上一次跌超4%還是2025年4月3日，當時對等關稅嚴重超預期。

美股績優(yōu)股、高位股、大牛股集體閃崩，費城半導體指數(shù)閃崩10%，美光暴跌13%，閃迪11%，黃仁勛吹票的邁威爾閃崩17%，諾基亞13%，康寧10%，英特爾11%，博通8%英偉達6%。不過，蘋果、谷歌、微軟跌幅均不足3%。

美股大跌背后，幾個原因：一是AI近期漲幅過大，存在調(diào)整需求；二是，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超預期，美聯(lián)儲不僅降息預期微乎其微，而且還存在加息可能；

此外，幾個擾動因素： 中東局勢依然撲朔迷離；韓國股市高杠桿，市場開始定義倉位擁擠邏輯；日本央行將在6月15日至16日舉行的會議期間考慮加息25個基點，同時還會釋放“年內(nèi)進一步加息”的信號。

2）就在亞盤開市之前，黃仁勛釋放重磅利好。黃仁勛與 SK集團 會長崔泰源將于周一（6月8日）宣布合作計劃。黃仁勛說：“我們的合作覆蓋多個領域，包括人工智能超級計算機、中央處理器、新型個人電腦以及機器人技術。此次會面就是為敲定相關規(guī)劃。”

談及全球存儲芯片短缺問題時，黃仁勛指出：“我預計這種情況還將持續(xù)數(shù)年?！?/strong> 他說，“整個行業(yè)供應鏈，從晶圓、封裝到 硅光模塊 等環(huán)節(jié)均供應不足，根源在于市場需求居高不下。這一緊缺狀況還會持續(xù)數(shù)年?！?/strong>

上周五美股存儲股崩盤，美光暴跌13%，西部數(shù)據(jù)、閃迪等暴跌11%。隨著黃仁勛釋放利好，亞洲的sk海力士和三星電子或跌幅會有所收窄；A股的存儲概念股或存在大幅低開然后拉升的可能。

3）與此同時，官媒報道，高位震蕩的科技股或許走到了較為危險的時刻。鑒往知來，當賽道交易集中度過高時，大概率會伴隨較大調(diào)整。例如2021年對新能源以及白酒等消費板塊的投資，都出現(xiàn)過交易集中度超過45%的情況，隨后均出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

基于此，資深投資分析專家黃永耀提醒，歷史總會重復。一旦流動性收緊或業(yè)績證偽，踩踏或?qū)⒉豢杀苊狻１M管今年是政策加持的“科技大年”，每一次急跌或有資金承接（即“牛市多急跌”），但在估值高位追漲的風險收益比已急劇下降。

4）PCB龍頭勝宏周末突然利空， 阿珍自爆了和阿濤之間的愛情，前有賣方認為，“老板真的做ai，重視用戶體驗，這是好事”。

隨著事情發(fā)酵，阿珍再爆更多消息，網(wǎng)友神解讀：負債過億擴產(chǎn)能，孤注一擲搞ai；只給阿珍幾十萬，融資擴產(chǎn)的錢沒亂花；沒讓阿珍買勝宏股票，不存在老鼠倉；總陪客戶加班才被阿珍拉黑，說明主要心思在事業(yè)。

對于勝宏這件事，本身就是去年4月的瓜，本次拿出來鞭尸，意在撿便宜籌碼。不過，在美股隔夜科技小登暴跌之后，A股的科技小登波動加大，不存在抄底就安全的說法。核心一句：大家注意風險，他可以孤注一擲搞ai，你不能孤注一擲買ai。

5）這個周末，東方財富研究所副所長陳果刷屏社區(qū)網(wǎng)絡，高呼消費股遍地是黃金。核心內(nèi)容如下：AI不是牛市全部；中國消費很可能迎來過去五年最好的一年，接下倆五年最差的一年；現(xiàn)在看空中國消費股，很可能倒在黎明前；未來消費主線不是茅指數(shù)而是“泡騰”資產(chǎn)；看到美國三大AI巨頭IPO，“聞到的只有泡沫的味道”；AI是星辰大海，但星辰大海之前，要經(jīng)歷J曲線。

6）與主流市場重挫相伴的還有金銀暴跌，今年黃金幾乎抹去所有漲幅，白銀已經(jīng)年跌5%。黃金、白銀大跌背后：一是2026年2月之前，交易傭金，炒作氛圍太過濃厚，爆炒之后往往就是暴跌；二是，市場預期從降息到加息，嚴重打壓了黃金投資價值；三是中東局勢等擾動因素，對黃金穩(wěn)定性形成沖擊。

7）對于美股大跌、科技小登調(diào)整以及未來投資主線，我們一起看看主流券商怎么說？

中信證券：短期美股科技股調(diào)整，更多源于貨幣政策預期修正、此前擁擠的市場，以及個別企業(yè)噪音等因素的共同影響。短期維度，AI產(chǎn)業(yè)不斷自我強化的看多邏輯料難逆轉，但產(chǎn)業(yè)當前進展較“商業(yè)化已完全閉環(huán)”的論調(diào)仍有明顯距離，產(chǎn)業(yè)仍需發(fā)掘更多高價值的貨幣化場景。同時長端債券收益率攀升，市場層面極小的容錯空間等，均意味著市場料將繼續(xù)維持高波動狀態(tài)。

對市場而言，目前最大的挑戰(zhàn)是霍爾木茲海峽短期通航的假設開始動搖，通脹和緊縮預期升溫。不過，不少非AI個股，近期國內(nèi)市場表現(xiàn)明顯弱于海外市場對標龍頭，國內(nèi)明顯提前定價了負面預期，美聯(lián)儲主席沃什上任后的首次美聯(lián)儲議息會議，負面敘事下的悲觀情緒或迎來拐點。我們認為接下來海峽通航是“換副牌”的時刻，亦是非AI板塊轉機的臨界點。

光大證券： 當前市場尚不具備成長風格全面轉向價值風格的基礎，科技成長仍是中期行情核心主線，階段性風格再平衡或?qū)⒊蔀槭袌鲋饕卣?。市場?jīng)過短期震蕩蓄力后，中期向上的運行趨勢依然穩(wěn)固，結構性行情仍將延續(xù)。

興業(yè)證券：當前，以AI為代表的科技成長仍是業(yè)績確定性強、且景氣優(yōu)勢延續(xù)的方向，近期的擾動并不構成系統(tǒng)性風格切換的信號。而對于階段性的風格輪動，隨著7月業(yè)績預告披露期臨近，景氣的相對強弱、業(yè)績的相對變化依然是核心線索。

廣發(fā)證券：A股、美股科技股4月以來均積累較大幅度上漲，短期對各種擾動因素（輿情、擁擠度、估值、巨型IPO、美聯(lián)儲）較為敏感。但基于第一性原理，EPS和產(chǎn)業(yè)趨勢仍然是驅(qū)動股價的核心。

6月底開始，依次進入A股中報預告、美股正式中報、A股正式中報的窗口期，海外算力板塊（光模塊、光芯片、PCB、光纖光纜）等6月份的調(diào)整可能又是再次布局的機會。

中銀證券：科技擁擠不代表行情結束，或僅為牛市中繼。成交擁擠指標背后的增量觀測指標：是否還有更多的增量資金/成交額?！盁衢T板塊成交額占比到45%就會崩盤”并不是一個穩(wěn)定、可機械套用的規(guī)律。真正需要衡量的，不是45%這個靜態(tài)閾值，而是當交易集中度抬升到高位后，A股的增量資金是否還能繼續(xù)覆蓋擁擠板塊股價進一步走強的邊際要求。