6月16日消息，據(jù)The Information報(bào)道，DeepSeek已完成首次外部融資，融資額超過500億元人民幣。報(bào)道稱，這輪融資后，DeepSeek的估值超過500億美元。

The Information援引兩名直接知情人士稱，除國家AI基金外，其他外部投資者被要求把錢投進(jìn)一只由DeepSeek創(chuàng)始人兼CEO梁文鋒管理的有限合伙，而不是直接投進(jìn)DeepSeek公司本體。外部投資者獲得經(jīng)濟(jì)權(quán)益、優(yōu)先參與未來融資的權(quán)利，以及更高權(quán)限的財(cái)務(wù)信息，但不會(huì)獲得DeepSeek的投票權(quán)。

DeepSeek拿了外部資金，但公司控制權(quán)仍然留在梁文鋒手里。

五年鎖定期，多數(shù)投資者不能提前退出

報(bào)道稱，這輪融資還設(shè)置了五年鎖定期。在這五年里，多數(shù)投資者不能出售所持權(quán)益。DeepSeek的邏輯很明確：它不希望這輪融資變成一場短期財(cái)務(wù)交易，也不希望股權(quán)很快流到身份不明的買家手里。

唯一例外是中國國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金。The Information稱，該基金直接投資DeepSeek，金額為10億元人民幣，不受五年鎖定期限制，并擁有公司投票權(quán)。

這也是整筆交易最特殊的部分：其他外部資金被放在有限合伙結(jié)構(gòu)里，國家AI基金則直接進(jìn)入公司股權(quán)層。它既體現(xiàn)了DeepSeek對控制權(quán)的謹(jǐn)慎，也說明這家公司在中國AI產(chǎn)業(yè)體系中的位置已經(jīng)不只是普通創(chuàng)業(yè)公司。

梁文鋒本人是最大出資方

從已披露的具名出資方看，梁文鋒本人投入200億元人民幣，是最大出資方；騰訊投入100億元；寧德時(shí)代投入50億元；京東和IDG資本各投入30億元。The Information稱，DeepSeek、騰訊、寧德時(shí)代、京東和IDG資本均未立即回應(yīng)置評請求，國家AI基金無法聯(lián)系置評。

這輪融資從一開始就備受關(guān)注。路透社6月初曾報(bào)道，DeepSeek正準(zhǔn)備進(jìn)行約500億元人民幣的首輪融資，投后估值可能在3500億至4000億元人民幣之間，騰訊、寧德時(shí)代、國家AI基金、京東等都在投資方名單中。當(dāng)時(shí)的說法還是"接近完成"，The Information最新報(bào)道則確認(rèn)融資已經(jīng)完成，并披露了更具體的控制權(quán)安排。

從"不靠外部資本"到引入500億

DeepSeek此前在中國AI行業(yè)里走的是另一條路線。

這家公司成立于2023年，最早來自梁文鋒的量化基金幻方旗下AI團(tuán)隊(duì)。在R1模型于2025年初走紅之前，DeepSeek沒有進(jìn)行過外部融資，也沒有像多數(shù)大模型創(chuàng)業(yè)公司那樣一路引入風(fēng)險(xiǎn)資本。它的形象更接近一個(gè)研究導(dǎo)向的模型實(shí)驗(yàn)室：團(tuán)隊(duì)小、外部壓力少、強(qiáng)調(diào)開源和模型效率。

DeepSeek官方在2025年1月發(fā)布R1時(shí)稱，模型、代碼和技術(shù)報(bào)告開放，代碼和模型權(quán)重采用MIT許可證。DeepSeek在GitHub頁面中也稱，R1在數(shù)學(xué)、代碼和推理任務(wù)上達(dá)到可與OpenAI-o1相比的表現(xiàn)。R1發(fā)布后，DeepSeek從中國本土模型公司迅速進(jìn)入全球AI行業(yè)視野。

但融資落地也說明，原來的模式已經(jīng)很難完全維持。大模型研發(fā)持續(xù)消耗算力，頂尖研究員的爭奪也越來越貴。The Information報(bào)道提到，DeepSeek已經(jīng)失去部分核心研究人員：V3重要貢獻(xiàn)者羅福莉加入小米，負(fù)責(zé)其早期AI部門；另一名參與過DeepSeek以往模型研發(fā)的研究員郭達(dá)雅，也在今年早些時(shí)候以更高薪酬加入字節(jié)跳動(dòng)。

先?？刂茩?quán)，再篩投資人

這輪融資的重點(diǎn)不只是500億人民幣這個(gè)數(shù)字，還包括DeepSeek如何在引入外部資金的同時(shí)保住公司控制權(quán)。

普通創(chuàng)業(yè)融資里，投資人通常會(huì)通過股權(quán)、董事會(huì)席位、投票權(quán)和二級市場流動(dòng)性來分享公司的未來。DeepSeek這次顯然反過來排優(yōu)先級：先?？刂茩?quán)，再篩投資人，最后才是融資效率。

這會(huì)讓DeepSeek獲得更長周期的資金緩沖，也會(huì)讓它繼續(xù)按照梁文鋒偏好的節(jié)奏推進(jìn)開源模型和AGI研究。但它同時(shí)也讓DeepSeek從一個(gè)"不靠外部資本也能打"的研究型公司，變成一家由產(chǎn)業(yè)資本、國家基金和大公司共同押注的中國AI公司。

對中國AI行業(yè)來說，這筆錢補(bǔ)上的不只是DeepSeek的算力和人才預(yù)算，也讓外部資本第一次正式進(jìn)入這家過去刻意保持獨(dú)立的模型公司。

（易句）

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