比亞迪的縮寫B(tài)YD，一直被解釋為Build Your Dream，但在投資者眼里，則被理解為Build Your Dollar（成就你的美刀）。

自2011年登陸A股市場，比亞迪以18元的發(fā)行價，經(jīng)歷2012年的歷史低谷和多年股價震蕩，一度在2022年觸及350元-360元的歷史高位，總市值歷史性突破1萬億元人民幣。

但如今，伴隨國內(nèi)車市曠日持久的價格戰(zhàn)與今年一季度的市場需求回落，目前比亞迪A股股價圍繞在每股90元區(qū)間震蕩。

6月9日，比亞迪2025年度股東會上，比亞迪董事長王傳福表示，相信業(yè)績會越來越好，希望股東保持耐心，公司將持續(xù)用技術(shù)創(chuàng)新來推動未來進一步的增長，把握各個節(jié)點，科學前瞻布局，來實現(xiàn)公司更好更快速地發(fā)展。他承諾:“一定會實現(xiàn)股東更好的回報”。

的確，比亞迪股價的起伏歷程伴隨著中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)從萌芽到爆發(fā)的發(fā)展過程，每一次股價的飛躍，都與其底層技術(shù)與銷量規(guī)模深深綁定在一起。

王傳福在股東大會上談到銷量瓶頸、高端化布局、智能駕駛迭代等多個問題，這些股東關切的內(nèi)容也在比亞迪之后在資本市場的發(fā)展給出答案。

比亞迪市值能沖上10萬億嗎？

當前，比亞迪的A股總市值約為8,314億至8,500億元人民幣，距離萬億市值近在咫尺。在汽車行業(yè)全球市值排行榜中，比亞迪穩(wěn)居全球前三大汽車集團行列，與特斯拉、豐田并列為全球汽車工業(yè)的萬億級/準萬億級風向標。

不過，相比特斯拉近1.5萬億美元的市值，比亞迪與豐田的市值加起來，還不足特斯拉的零頭。而比亞迪股東大會上有投資人提問，比亞迪市值能否沖破10萬億？能追上特斯拉嗎?

對于這個問題，王傳福延續(xù)比亞迪一貫的策略，選擇用技術(shù)回應。他表示：“只要技術(shù)做得好，一定會發(fā)展得好。我們始終堅信要把技術(shù)做好，因為比亞迪有最龐大的工程師團隊，也相信我們的工程師團隊是全球最優(yōu)秀的?！?/p>

比亞迪是一家追求長期主義的企業(yè)，堅信技術(shù)可以穿透一切。這是制造業(yè)的邏輯，而非不斷用故事畫餅，吹捧市值的特斯拉的邏輯。前者更務實，帶來的市值更穩(wěn)健。

回望比亞迪的來時路，刀片電池、DM-i、易四方、全域千伏高壓架構(gòu)......每一次技術(shù)發(fā)布都推動其銷量增長，股價飛躍。

從今年三月開始，比亞迪再一次在技術(shù)上發(fā)力，接連發(fā)布了第二代刀片電池及閃充技術(shù)、行業(yè)首款四納米芯片——璇璣A3芯片。

目前，快充技術(shù)已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)最具代表性的性能基準，全球咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie分析師認為：“它在轉(zhuǎn)化燃油車消費者和維持中國電動汽車普及勢頭方面日益重要?！?/p>

智能化方面，王傳福在技術(shù)發(fā)布時指出，憑借三顆璇璣A3芯片集群，總計算能力超過每秒2100萬億次運算，車輛可實現(xiàn)L3或L4自主。

在此次股東大會上，他再次談到比亞迪高階智駕的落地，表示比亞迪輔助駕駛車型保有量已超315萬輛；每日產(chǎn)生智駕相關行駛數(shù)據(jù)超2億公里；智能駕駛研發(fā)工程師規(guī)模超5000人。

王傳福認為，借助當前 AI 技術(shù)的發(fā)展，L3、L4 級自動駕駛將比預期更早實現(xiàn)。比亞迪已在技術(shù)層面上做好準備，一旦相關法規(guī)正式出臺，將立即推出符合L3要求的新產(chǎn)品，并同步推進全球化落地。

通過技術(shù)實現(xiàn)高端化也是比亞迪一以貫之的路徑。王傳福認為：“少一些套路、少一些花哨，回到本源，做好技術(shù)和產(chǎn)品，才能獲得中高端消費者認可。在高端化車型上量后，公司毛利問題、單車利潤問題也都會迎刃而解?！彼赋觯壳?，比亞迪在海外已經(jīng)樹立起高端的品牌形象。

“成為全球最好的公司”

5月，比亞迪終于結(jié)束了持續(xù)的銷量下滑，實現(xiàn)超38萬輛的銷量業(yè)績。其中，比亞迪海外銷量超過了16萬輛，同比增長80%。海外市場的高客單價正在有效對沖國內(nèi)市場價格戰(zhàn)對毛利率帶來的壓力。

面對國內(nèi)市場的疲軟，向上與向外成為眾多車企提升利潤、謀求長遠發(fā)展的解藥，比亞迪也不例外，而自2021年起啟動“乘用車出海”計劃已為比亞迪帶來回報。

借助刀片電池+DM-i等技術(shù)代差，比亞迪逐漸收割全球市場。

如今，比亞迪在海外加速工廠建設：亞太地區(qū)，泰國工廠迅速投產(chǎn)，成為東南亞右舵車型的核心基地，印尼工廠緊隨其后；拉美地區(qū)，比亞迪在巴西打造了大型生產(chǎn)基地復合體，并正式下 線本土化車輛，巴西總統(tǒng)盧拉更是親自出席見證；歐洲市場，比亞迪在匈牙利布達佩斯設立歐洲總部，并興建歐洲首個乘用車工廠；北美市場上，則積極在墨西哥選址并推進供應鏈本地化，以此作為輻射拉美和國際貿(mào)易的重要樞紐。

王傳福多次強調(diào)：“我們死磕研發(fā)與技術(shù)，讓比亞迪成為全球最好的公司?！倍夹g(shù)升級正在進一步推動比亞迪在海外的市場表現(xiàn)。

到今年年底，比亞迪目標在國內(nèi)布局20,000個閃光充電樁，并計劃于年底開始在歐洲大規(guī)模建設站點，以加速其閃充技術(shù)的落地。而首搭比亞迪第二代刀片電池及閃充技術(shù)的騰勢（參數(shù)丨圖片）Z9GT已在4月亮相歐洲，售價11.5萬歐元起，進一步推動比亞迪高端化。

王傳福在三月底于香港舉辦的投資者關系活動上曾表示，比亞迪計劃在2026年將海外銷量提升至150萬輛，并從長遠來看將中國境外年度銷售額占一半。在本次股東大會上，王傳福推翻了這一銷量目標，他指出，比亞迪代表了一批中國新能源車企，在產(chǎn)品競爭力、價格、體驗、技術(shù)等方方面面，都超越了當?shù)赝?，獲得了很好的成長，“現(xiàn)在預計應該會超越這個目標。”

他表示，展望未來三到五年，比亞迪都將保持持續(xù)增長。在二代刀片、閃充技術(shù)，以及明后年將會推出的新技術(shù)的加持下，國內(nèi)、國外有望實現(xiàn)雙輪驅(qū)動，形成良性互動，讓中國的技術(shù)走向全球。他表示，預期到2030年，比亞迪將“獲得很大的增長，五年以后，比亞迪在規(guī)模上，能夠做到真正的全球第一?！?/p>