最近，發(fā)生了一件足已載入史冊(cè)的大事——時(shí)隔近30年，黃金終于超越美債，再度成為了全球第一大儲(chǔ)備資產(chǎn)。

根據(jù)一份歐洲央行近日發(fā)布的報(bào)告，美國(guó)國(guó)債在全球官方儲(chǔ)備資產(chǎn)中所占的比例已經(jīng)下降至22%，黃金則升至27%，這是1996年以來(lái)黃金首次在該領(lǐng)域超過美元。

大家對(duì)此或許不會(huì)有多少驚訝，畢竟這幾年各國(guó)“狂囤”黃金的消息頻頻出現(xiàn)在新聞?lì)^條，黃金重新登頂也在我們的預(yù)料之中。

但這個(gè)歷史性的時(shí)刻背后，還是透露出一個(gè)重要信號(hào)——全球轟轟烈烈的去美元化進(jìn)程，很可能已經(jīng)來(lái)到一個(gè)新的階段。

很多人只知道全球各國(guó)在去美元化，在囤黃金，但也許沒有思考過，為什么美元會(huì)失寵？

這其實(shí)是美國(guó)自己“作”的，

首先是美國(guó)在俄烏沖突中的表現(xiàn)摧毀了全球?qū)γ涝Y產(chǎn)的信任。

自2022年俄烏沖突爆發(fā)、美國(guó)凍結(jié)俄羅斯外匯儲(chǔ)備以來(lái)，全球南方國(guó)家就徹底想明白了一件事：存放在美元金融體系中的美元資產(chǎn)，隨之都有可能因?yàn)檎卧虮弧皼]收”。

這直接擊碎了冷戰(zhàn)后美元資產(chǎn)“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”的神話。

如果只是信譽(yù)缺失，美元還不至于如此快被“拋棄”，更關(guān)鍵的問題是美國(guó)處理債務(wù)的態(tài)度。

到今年五月底為止，美國(guó)國(guó)債總額已經(jīng)突破39萬(wàn)億美元的歷史大關(guān)，比之前的預(yù)測(cè)早了7個(gè)月，只是為這些債務(wù)支付利息，每年就要花費(fèi)超過1萬(wàn)億美元，超過了美國(guó)的軍費(fèi)支出。

如此債臺(tái)高筑，再加上久居高位的通脹，以及美聯(lián)儲(chǔ)反復(fù)無(wú)常的貨幣政策，讓全球各國(guó)對(duì)美元資產(chǎn)的信心急轉(zhuǎn)直下，各國(guó)央行和投資者都在尋求一種去美元化且絕對(duì)安全的避險(xiǎn)方式。

而黃金作為硬通貨，具有天然的價(jià)值屬性，成為了各國(guó)央行首要考慮的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

于是，一場(chǎng)史無(wú)前例的“囤金潮”席卷全球。

2022年至2024年，全球央行在短短三年時(shí)間里增持了數(shù)千噸黃金，每年都凈增持黃金超1000噸。

其中，以波蘭、哈薩克、土耳其、巴西等國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體成了增持主力，中國(guó)央行更是創(chuàng)下連續(xù)14個(gè)月增持黃金的記錄。

就連穩(wěn)定幣巨頭Tether，也在2025年買入了超100噸黃金，成了年度最大的單一買家。

目前，全球央行所持有的黃金儲(chǔ)備總量已接近3.6萬(wàn)噸，距離3.8萬(wàn)噸的冷戰(zhàn)持有頂點(diǎn)已經(jīng)不遠(yuǎn)。

有意思的是，全球央行的上一次黃金持有峰值，也和美元信任危機(jī)有關(guān)，1965年到1968年的“擠兌黃金”狂潮，正是因?yàn)閷?duì)美元錨定黃金的不信任而觸發(fā)。如今類似的局面二度上演，很可能意味著美元經(jīng)濟(jì)體系再度來(lái)到一個(gè)臨界點(diǎn)。

簡(jiǎn)單說(shuō)就是，如果美國(guó)不能妥善處理美債，不能重新獲得全球的信任，等待美元經(jīng)濟(jì)體系的很可能是一場(chǎng)類似布雷頓森林體系終結(jié)的大崩塌。

當(dāng)然，在短時(shí)間內(nèi)，美元霸權(quán)崩塌的場(chǎng)景不會(huì)出現(xiàn)。

因?yàn)槊涝耘f是全球最主要的結(jié)算貨幣，全球各國(guó)也都持有著數(shù)目龐大的美債和其他美元資產(chǎn)，想要一夜之間去掉所有美元資產(chǎn)對(duì)全球各國(guó)來(lái)說(shuō)來(lái)說(shuō)是不可能的事。

全球去美元化注定會(huì)是一個(gè)漫長(zhǎng)且循序漸進(jìn)的過程，伴隨著這一過程推進(jìn)，美元地位會(huì)逐漸下降，直到更加多元化的國(guó)際支付和儲(chǔ)備體系替代美元體系。

但這也足夠給美國(guó)敲響警鐘——美元霸權(quán)已經(jīng)來(lái)到了一個(gè)歷史的十字路口，霸權(quán)究竟還能維持多久，要看美國(guó)的選擇與表現(xiàn)。