集成電路賽道熱度持續(xù)升溫，濃縮果汁龍頭企業(yè)安德利（605198）也正謀求跨界入局。6月15日晚間，已"提前"走出兩連板行情的安德利拋出一則并購(gòu)計(jì)劃，擬收購(gòu)集成電路企業(yè)寧波甬強(qiáng)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱"甬強(qiáng)科技"）控制權(quán)。相關(guān)事項(xiàng)披露后，上交所于同日晚間"火速"下發(fā)監(jiān)管工作函。不過從二級(jí)市場(chǎng)方面看，6月16日，投資者的熱情持續(xù)高漲，公司當(dāng)日股價(jià)再度漲停收盤，斬獲三連板。

作為此次安德利擬并購(gòu)的標(biāo)的企業(yè)，甬強(qiáng)科技并非首次現(xiàn)身資本市場(chǎng)。今年內(nèi)，甬強(qiáng)科技曾與上市公司延江股份籌劃重大資產(chǎn)重組，不過當(dāng)次重組事項(xiàng)于今年5月宣告折戟。距前次重組終止尚不足一個(gè)月時(shí)間，甬強(qiáng)科技再度覓得新買家，此次交易最終能否成功，也成為廣大投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

斬獲三連板

籌劃跨界并購(gòu)的消息披露后，6月16日，安德利再度漲停收盤。交易行情顯示，當(dāng)日，安德利股價(jià)開盤漲停，盤中曾短暫打開漲停，隨后再度封板。截至當(dāng)日收盤，公司股價(jià)收于漲停價(jià)78.41元/股，總市值262億元。

消息面上，安德利于6月15日晚間披露了籌劃跨界并購(gòu)的公告，公司擬收購(gòu)甬強(qiáng)科技股東JIANGQIHE、QIANGYUAN、寧波源路載科技合伙企業(yè)（有限合伙）的部分股權(quán)。JIANGQIHE、QIANGYUAN、寧波源路載科技合伙企業(yè)（有限合伙）同意配合公司與標(biāo)的公司其他股東溝通股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，最終實(shí)現(xiàn)收購(gòu)標(biāo)的公司控制權(quán)的目的。收購(gòu)標(biāo)的公司控制權(quán)作為本次交易的前提條件。

公告顯示，本次交易總對(duì)價(jià)初步預(yù)計(jì)為6億—8億元；本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，初步預(yù)計(jì)不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

據(jù)了解，安德利系國(guó)內(nèi)首家飲料行業(yè)"A+H"雙上市企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為濃縮果汁的加工生產(chǎn)及銷售，目前主要產(chǎn)品為濃縮蘋果汁、濃縮梨汁，是全球主要的濃縮果汁加工企業(yè)之一。公司此次籌劃并購(gòu)的標(biāo)的公司甬強(qiáng)科技，則是一家專業(yè)從事集成電路電子信息互連材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，公司在寧波市北侖區(qū)集成電路產(chǎn)業(yè)集聚基地建有年產(chǎn)1000萬平方米的高速高頻和BT類基板電子信息互連材料的產(chǎn)能，形成了從設(shè)計(jì)、封裝、系統(tǒng)、基板材料的閉環(huán)生態(tài)體系。

不難看出，對(duì)于安德利而言，此次交易系一次跨界并購(gòu)。而安德利也在公告中直言，公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)未涉及集成電路電子信息互連材料相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)，無相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域的人才、技術(shù)、客戶及供應(yīng)商儲(chǔ)備，如后續(xù)推進(jìn)本次交易將存在整合管理方面的風(fēng)險(xiǎn)。

另外值得一提的是，在此次并購(gòu)消息披露前，安德利股價(jià)已于6月12日、15日接連兩個(gè)交易日漲停收盤。

安德利此次跨界并購(gòu)事項(xiàng)也引發(fā)上交所重點(diǎn)關(guān)注。在籌劃并購(gòu)消息披露的當(dāng)日，上交所"火速"下發(fā)監(jiān)管工作函，處理事由為"關(guān)于煙臺(tái)北方安德利果汁股份有限公司收購(gòu)事項(xiàng)"，涉及對(duì)象包括上市公司、董事、高級(jí)管理人員、控股股東及實(shí)際控制人。

標(biāo)的二度曲線上市

北京商報(bào)記者注意到，作為此次跨界并購(gòu)事項(xiàng)的"主角"，甬強(qiáng)科技并非資本市場(chǎng)的陌生面孔。

今年1月，上市公司延江股份曾披露公告稱，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買甬強(qiáng)科技98.54%的股權(quán)，并募集配套資金，交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。不過，當(dāng)次重組事項(xiàng)在籌劃逾4個(gè)月后宣告折戟。延江股份于5月18日晚間披露公告稱，終止當(dāng)次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。對(duì)于終止重組的原因，延江股份表示，各方未能就業(yè)績(jī)對(duì)賭、并購(gòu)估值定價(jià)等關(guān)鍵核心條款達(dá)成一致，本次并購(gòu)交易進(jìn)度在執(zhí)行上具有較大的不確定性。

迅速覓得新買家背后，甬強(qiáng)科技的客戶名單中也出現(xiàn)了一眾知名企業(yè)。資料顯示，甬強(qiáng)科技直接客戶包括勝宏科技、深南電路、滬士電子、生益電子、方正科技、廣合科技、興森科技、越亞半導(dǎo)體等，終端客戶包括浪潮信息、中科曙光、新華三、中際旭創(chuàng)等。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜告訴北京商報(bào)記者："從商業(yè)邏輯看，標(biāo)的前次重組終止后迅速尋找新買家，反映其融資需求迫切。延江股份因業(yè)績(jī)對(duì)賭與估值定價(jià)分歧終止交易，而安德利在不足一月內(nèi)接盤，大概率在估值或?qū)€條款上作出更大讓步。"

股權(quán)關(guān)系方面，截至公告披露日，JIANGQIHE和QIANGYUAN為一致行動(dòng)人，兩人合計(jì)持有甬強(qiáng)科技36.16%的股權(quán)，JIANGQIHE通過寧波源路載科技合伙企業(yè)（有限合伙）間接控制甬強(qiáng)科技6.8%的股權(quán)，JIANGQIHE和QIANGYUAN合計(jì)控制甬強(qiáng)科技42.96%的股權(quán)，為甬強(qiáng)科技的控股股東及實(shí)際控制人。

另外，對(duì)于本次與甬強(qiáng)科技的重組事項(xiàng)，安德利也提示了財(cái)務(wù)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。安德利表示，截至2026年3月31日，公司賬面貨幣資金及交易性金額資產(chǎn)余額為7.17億元，本次交易資金通過自有、自籌等方式解決，短期內(nèi)會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生一定資金壓力。

跨界并購(gòu)成效待考

結(jié)合延江股份前次披露的重組預(yù)案，以及安德利此次最新披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，甬強(qiáng)科技基本面并不亮眼。

延江股份彼時(shí)公告顯示，2023年、2024年，甬強(qiáng)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為7004.55萬元、1.1億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為-3782.91萬元、-4440.6萬元，同比增虧。結(jié)合此次最新披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2025年，標(biāo)的公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為2.24億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為-6695.81萬元，仍為虧損狀態(tài)。

進(jìn)入今年一季度，標(biāo)的公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為4324.25萬元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為192.71萬元，實(shí)現(xiàn)盈利。

回到上市公司方面，從濃縮果汁領(lǐng)域"高調(diào)"跨界集成電路背后，安德利近年來年度營(yíng)收、凈利接連增長(zhǎng)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023—2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為8.76億元、14.18億元、16.77億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為2.56億元、2.61億元、3.3億元。

不過今年一季度，公司營(yíng)收、凈利均出現(xiàn)同比下滑。當(dāng)期，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為3.3億元，同比下降23.25%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為7270.95萬元，同比下降15.52%。

中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)袁帥表示，傳統(tǒng)濃縮果汁行業(yè)增長(zhǎng)空間有限，估值水平較低，上市公司想要提升市值空間、獲得更高的資本市場(chǎng)關(guān)注度，切入高景氣的半導(dǎo)體賽道是最直接的選擇之一，一旦并購(gòu)?fù)瓿?，上市公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將發(fā)生根本性變化，估值邏輯也會(huì)從傳統(tǒng)食品加工行業(yè)切換到半導(dǎo)體材料行業(yè)，能夠明顯提升公司的整體估值水平，但最終跨界并購(gòu)成效還要看后續(xù)整合進(jìn)展情況。

二級(jí)市場(chǎng)方面，近期以來，安德利股價(jià)接連震蕩上行。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，自3月24日—6月16日這57個(gè)交易日內(nèi)，公司股價(jià)區(qū)間累計(jì)漲幅達(dá)118.96%，同期大盤漲幅7.31%。

針對(duì)相關(guān)情況，北京商報(bào)記者向安德利方面發(fā)去采訪函進(jìn)行采訪，但截至記者發(fā)稿未收到公司回復(fù)。

北京商報(bào)記者王蔓蕾