每經(jīng)記者：李娜 每經(jīng)編輯：彭水萍

入職申萬菱信基金僅一年多的知名基金經(jīng)理賈成東，已正式卸任其在申萬菱信的全部公募基金產(chǎn)品管理職務(wù)。

近日，申萬菱信基金管理有限公司發(fā)布公告稱，旗下申萬菱信行業(yè)精選基金及申萬菱信新動力基金的基金經(jīng)理賈成東因個(gè)人原因離任。

在管產(chǎn)品承壓

公告顯示，賈成東離任后將不再轉(zhuǎn)任該公司其他工作崗位，兩只基金將由原共同管理的基金經(jīng)理龔霄單獨(dú)管理。

賈成東于2024年底加盟申萬菱信，彼時(shí)頭頂招商基金“百億”基金經(jīng)理的光環(huán)，備受市場期待。入職僅三個(gè)月，他便被任命為公司副總經(jīng)理，分管投研業(yè)務(wù)，申萬菱信還專門為他量身打造了申萬菱信行業(yè)精選混合基金。

然而，這位“百億名將”在申萬菱信的表現(xiàn)卻遠(yuǎn)不如預(yù)期。Wind（萬得）數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日，賈成東管理的申萬菱信行業(yè)精選混合A任職回報(bào)率為-29.96%。在同業(yè)排名方面，該基金在全市場4552只同類偏股混合基金中位列第4529名，處于墊底位置。

他與龔霄共同管理的申萬菱信新動力混合A表現(xiàn)同樣偏弱，賈成東任職回報(bào)率為-8.25%，在同類基金中排名墊底。

從規(guī)模上看，申萬菱信行業(yè)精選基金的首發(fā)規(guī)模超過12億元，而截至2026年3月31日，該基金的規(guī)模已縮減至3.28億元。

頻繁踏錯(cuò)節(jié)奏

回顧賈成東的投資履歷，他在招商基金時(shí)期的輝煌不可忽視。公開資料顯示，賈成東于2008年加入國泰基金，歷任量化、宏觀、策略等研究員，2013年開始擔(dān)任基金經(jīng)理。2015年加入招商基金后，他憑借中觀景氣度投資策略取得了亮眼成績，以景氣度為導(dǎo)向，在行業(yè)輪動中捕捉機(jī)會。

從申萬菱信行業(yè)精選基金過去發(fā)布的季報(bào)來看，其前十大重倉股占基金凈值的比重在六成左右。

從組合變化來看，去年四季度該基金持倉覆蓋了金屬、能源、醫(yī)療、風(fēng)電等多個(gè)行業(yè)，分布較為均衡。而今年一季度，基金經(jīng)理明顯向金屬領(lǐng)域傾斜，前十大重倉股中已納入山金國際、招金黃金、赤峰黃金、興業(yè)銀錫等資源類個(gè)股。除山金國際外，其余前十大重倉股均為新進(jìn)。

2026年以來，有色板塊內(nèi)部呈現(xiàn)顯著分化：鎢、鋰、其他稀有金屬、鉛鋅等高景氣品種領(lǐng)漲，而部分大宗品種表現(xiàn)偏弱，并非板塊的簡單同步修復(fù)。

從申萬菱信行業(yè)精選A的走勢來看，該基金今年1月29日凈值還曾達(dá)到1.1291元，可隨后便一路向下。

從表面上看，基金經(jīng)理似乎屢屢踏錯(cuò)節(jié)奏，陷入追漲殺跌的泥潭，更為深刻的是其投資框架的失靈。賈成東在中觀景氣度驅(qū)動下頻繁大范圍切換重倉股，十大重倉股鮮少連續(xù)持有超過一年。與此同時(shí)，申萬菱信行業(yè)精選持倉較為分散且科技股倉位較少，在2026年以來這種極端的結(jié)構(gòu)化行情下，凈值自然難以上漲。

值得注意的是，賈成東作為公司重點(diǎn)引進(jìn)的外部人才，一度承載了申萬菱信扭轉(zhuǎn)權(quán)益業(yè)務(wù)頹勢的希望，如今卻無果而終。

當(dāng)然，明星基金經(jīng)理的個(gè)人能力固然重要，但平臺資源支撐、投研體系完整性以及個(gè)人風(fēng)格與公司文化的契合度，同樣是決定業(yè)績成敗的關(guān)鍵變量。賈成東離任后的去向尚未公布，但其職業(yè)生涯的下一站將走向何方，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。賈成東離任，是申萬菱信近期一系列人事變動的延續(xù)。此前，申萬菱信剛剛完成總經(jīng)理變更，由邱春楊接替汪濤出任公司總經(jīng)理。而對申萬菱信而言，如何走出權(quán)益業(yè)務(wù)的困境，恢復(fù)投資者信任，顯得更為重要。