21世紀經濟報道記者 張敏

6月15日晚間，剛剛摘掉“*ST”帽子的中交地產，宣布變更證券簡稱的申請已獲深圳證券交易所同意。自6月16日起，公司的證券簡稱將變更為“中交發(fā)展”。

此次變更后，公司“地產”的標簽將被徹底撕掉。

中交地產是央企中交集團旗下的房地產開發(fā)平臺。早年間，中交地產曾試圖沖擊“千億軍團”，并大舉擴張。但由于樓市調整，公司業(yè)績遭遇滑坡。去年4月，因資不抵債，中交地產被實施退市風險警示，股票簡稱變更為“*ST中地”。

為實施自救，中交地產很早就啟動業(yè)務轉型。去年，公司以1元的價格，將房地產資產和債務轉讓給母公司，同時將物業(yè)管理等輕資產業(yè)務納入上市平臺。

按照該思路，中交地產將轉型為中交集團旗下的輕資產運營平臺，其主業(yè)也從房地產開發(fā)變更為物業(yè)服務、資產管理與運營。

到今年6月，這輪調整的成果開始體現。6月3日，中交地產被撤銷退市風險警示，摘掉戴了一年多的“*ST”帽子。6月16日，中交地產完成股票簡稱的變更，“地產”標簽被徹底撕掉。

更名當日，中交發(fā)展股價開盤大漲，并一字漲停，收于4.62元。

但圍繞其發(fā)展的諸多疑問，仍未徹底解決。近些年，公司董事長保持著“一年一調整”的節(jié)奏?！罢薄贝稳?，任職不足9個月的董事長王堯以“個人原因”請辭，并徹底退出公司經營體系，該崗位至今空缺。此后，公司股價連續(xù)下跌。此次漲停后，中交發(fā)展的股價仍未回到“摘帽”時的水平。

中交發(fā)展的前身中交地產，曾是央企中交集團旗下的兩家房地產上市平臺之一。2019年，時任中交地產董事長、總裁的李永前喊出千億目標。按照該目標，到2023年，中交地產的銷售額將達到千億元規(guī)模，“做到央企前三”。

此前的2018年，中交地產的銷售規(guī)模僅為149億元。

在千億目標的指引下，中交地產加快拿地步伐，在手項目不斷增多。到2021年，中交地產旗下的項目超過了100個，比兩年前幾乎翻倍。當年中交地產實現權益銷售金額398億元，全口徑銷售額560億元。

從2021年下半年開始，房地產市場進入調整期。雖然手握大量土儲，但中交地產距離千億目標漸行漸遠。到2024年，其權益銷售額降至105億元，全口徑銷售額也僅為156億元。

在沖擊規(guī)模過程中，中交地產以犧牲利潤為代價。自2019年開始，中交地產的歸母凈利潤連續(xù)六年下滑。2023年，中交地產首次虧損。2024年，虧損額達到51.79億元。

由于不少項目在市場高點時獲取，中交地產不得不連年計提減值，而公司債務并未因此而下降，這也導致負債率快速上升。至2024年底，中交地產的歸母凈資產為-35.8億元。

受此影響，去年4月17日，中交地產被實施退市風險警示，股票簡稱變更為“*ST中地”。

早在2024年9月，尚未戴上“*ST”帽子的中交地產就宣布，將中交物業(yè)納入上市平臺，并稱此項交易“符合公司經營發(fā)展的需要和長遠發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃”。

2025年年初，中交地產發(fā)布公告稱，擬將房地產業(yè)務轉讓給控股股東，并將聚焦于物業(yè)服務、資產管理與運營等輕資產業(yè)務。

某大宗資產并購領域的資深從業(yè)者向21世紀經濟報道記者表示，以騰籠換鳥的方式置換資產，是房企常見的“保殼”做法，但該模式要求接盤方具備較強的實力。從中交地產的案例來看，由于資產騰挪是在中交集團體系內進行，因此并不復雜。

當年6月，*ST中地披露重大資產出售草案。按照該方案，*ST中地擬以1元的對價整體剝離地產開發(fā)業(yè)務的相關資產及負債，接盤方為母公司中交房地產集團。

據悉，本次交易標的包括51家公司。截至2024年末的總資產賬面價值為434.7億元，經評估后的賬面凈資產為-29.8億元。

該交易于去年8月完成，歷時僅兩個月。

重組完成后，中交地產的資產大幅縮水。至2025年年末，中交地產的總資產為23.8億元，僅相當于上一年末的3%。但歸母凈資產終于回正，為12.1億元。

今年4月中旬，*ST中地向深交所申請撤銷退市風險警示。

一周后，*ST中地連發(fā)四條公告，宣布修訂公司章程，變更公司名稱、經營范圍等。其中，公司名稱將由“中交地產股份有限公司”變更為“中交城市發(fā)展控股集團股份有限公司”。

6月3日，中交地產被撤銷退市風險警示，保殼成功。6月14日，公司變更證券簡稱的申請獲批，新名稱為“中交發(fā)展”。

近幾年，中交地產的管理層頻繁變更。

2024年9月，曾喊出千億目標的董事長李永前辭職，不再擔任公司任何職務。中交房地產集團有限公司黨委書記、董事長郭主龍兼任該職務。

李永前自2019年12月起擔任中交地產董事長，任期至2025年2月，此次為提前卸任。他辭職后，中交地產管理層大換血，包括總裁、執(zhí)行總裁、副總裁在內的多個崗位換人。當年，中交地產還啟動了兩次組織架構調整，除壓縮管理層級、合并區(qū)域公司外，總部職能部門也重新調整。

去年8月完成資產交割后，中交地產的管理層再度變更。郭主龍不再擔任董事長一職，包括總裁、副總裁、首席財務官在內的多名高管辭任。

9月下旬，出自中交體系、曾擔任中交物業(yè)董事長的王堯成為中交地產新任董事長。在龍湖物業(yè)供職多年，2023年加入中交物業(yè)的曾益明擔任總裁。

王堯擔任董事長時僅41歲，被外界認為是少壯派的代表。他與曾益明的搭檔，被認為是開啟中交地產新一輪發(fā)展的黃金搭檔。

但在保殼成功的次日，王堯就以“個人原因”請辭董事長，并卸任公司全部職務，徹底退出公司經營體系。此時距離其任職不足9個月。

在此之前，中交地產宣布聘任兩名副總裁，為管理層補充專業(yè)新生力量。6月9日，中交地產再發(fā)公告，明確在新任董事長到任前，授權董事葉朝鋒主持日常工作。

盡管有保殼成功的利好，但這輪人事變更仍然影響了投資者情緒。6月4日當天，中交地產股票跌停，隨后連續(xù)5個交易日下跌。至此次漲停前，中交地產的股票累計跌幅已達22%。

在業(yè)務層面，實現輕資產轉型后的中交發(fā)展，能否在新賽道上取得突破，仍然面臨諸多未知。

根據公告，2025年，中交發(fā)展的物業(yè)服務、資產管理與運營業(yè)務收入為12.90億元，同比增幅雖超過四成，但在物管行業(yè)排名30名開外，規(guī)模競爭力相對不足。同期，該業(yè)務毛利率為15.66%，同比有所下降，且低于行業(yè)均值。

今年第一季度，中交發(fā)展的營業(yè)收入為3.48億元，歸母凈利潤僅為343萬元。當季度，中交發(fā)展經營性現金流為-1.15億元。