四川
西亞戰(zhàn)爭(zhēng)造成的地緣經(jīng)濟(jì)連鎖影響，疊加印度方面選擇將相關(guān)處理延后至邦議會(huì)選舉之后再展開，使市場(chǎng)與民眾對(duì)未來(lái)的判斷更為謹(jǐn)慎?？傮w而言，印度當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)因此愈發(fā)令人擔(dān)憂，甚至可以說(shuō)已經(jīng)接近嚴(yán)峻。
分析人士認(rèn)為，問(wèn)題主要集中在三個(gè)方面：首先是能源價(jià)格持續(xù)高企，導(dǎo)致進(jìn)口能源與相關(guān)產(chǎn)品的成本上升，從而推高國(guó)家層面的進(jìn)口賬單；其次是盧比出現(xiàn)貶值，使每一單位外幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口成本進(jìn)一步增加，進(jìn)口壓力因此被“二次放大”；第三則是資本外流加劇，令資金流動(dòng)更趨緊張，壓縮了經(jīng)濟(jì)體在資本賬戶上的政策與資金騰挪空間，進(jìn)而削弱其用以應(yīng)對(duì)經(jīng)常賬戶赤字的能力。
第一項(xiàng)并不在印度的控制范圍之內(nèi)。第二項(xiàng)在一定程度上可以緩解，但這種做法有邊界，也要付出代價(jià)：邊界在于可能耗盡外匯儲(chǔ)備，代價(jià)則是出口競(jìng)爭(zhēng)力下降。第三項(xiàng)問(wèn)題早在戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前就已存在，此后只會(huì)更加嚴(yán)重。若一切照舊，第二項(xiàng)和第三項(xiàng)問(wèn)題都可能明顯惡化。
那么，應(yīng)該怎么辦？正如本報(bào)此前指出，唯一的解決辦法是有節(jié)制地壓縮需求，重點(diǎn)針對(duì)經(jīng)常賬戶赤字。其中有些措施是不得不做的，比如以高得多的價(jià)格購(gòu)買化肥；因?yàn)橐坏┗识倘?，就可能引發(fā)糧食安全危機(jī)。
像提高燃料價(jià)格、減少燃料消費(fèi)這樣的措施，本應(yīng)早已實(shí)施。政府為何至今仍按兵不動(dòng)，恐怕只有政府自己才能解釋。相反，如今政治和商業(yè)領(lǐng)域出現(xiàn)的，是一些呼吁謹(jǐn)慎、提倡緊縮的言論。這些言論讓人感覺(jué)危機(jī)比表面更深，而一些象征性舉措也不太可能真正產(chǎn)生效果。
就緩解當(dāng)前局勢(shì)而言，這兩類做法都缺乏實(shí)際作用。但它們正在擾動(dòng)投資者情緒，市場(chǎng)對(duì)激烈措施即將出臺(tái)的猜測(cè)四起，其中甚至包括資本管制這類近乎“求救式”的手段。這無(wú)助于應(yīng)對(duì)前述第二和第三項(xiàng)挑戰(zhàn)。
印度作為一個(gè)長(zhǎng)期存在較大經(jīng)常賬戶赤字的國(guó)家，面臨一種結(jié)構(gòu)性約束。它必須能夠吸引大量資本流入，才能平衡經(jīng)常賬戶。持續(xù)的外部動(dòng)蕩正把這兩個(gè)變量同時(shí)推向不利方向，從而加劇了這種不對(duì)稱。
解決這一結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，是一項(xiàng)長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。就當(dāng)前而言，最穩(wěn)妥的做法，是著力減輕經(jīng)常賬戶和資本賬戶面臨的不利局面。這需要向市場(chǎng)和投資者傳遞清晰的信息——而在政治領(lǐng)導(dǎo)層作出決定之后，這項(xiàng)工作最好交由金融政策技術(shù)官僚來(lái)完成。時(shí)間非常緊迫。
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