6月16日，近一年漲幅已超1000%的半導(dǎo)體特氣龍頭中船特氣（688146.SH）上演“過(guò)山車”行情。早盤公司股價(jià)高開高走，盤中一度漲超14%，最高觸及365元/股，創(chuàng)下歷史新高。然而尾盤出現(xiàn)大幅跳水，截至收盤，股價(jià)報(bào)323元/股，僅微漲1.48%，全天成交額79.91億元，換手率高達(dá)16.01%，總市值1710億元。

值得注意的是，就在前一日，中船特氣剛剛在投資者互動(dòng)平臺(tái)緊急澄清了市場(chǎng)流傳的重大利好傳聞。公司明確表示，“公司與臺(tái)積電簽訂了為期3年的長(zhǎng)期供貨協(xié)議”“協(xié)議價(jià)格約1300元/公斤”“供貨份額由之前的10%提升至70%”等消息均不屬實(shí)。公司表示，與相關(guān)客戶就后續(xù)供貨方案仍在商談過(guò)程中，上述傳聞中的價(jià)格信息“與公司對(duì)當(dāng)前產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)值的判斷不符”。

這已經(jīng)是中船特氣一個(gè)多月來(lái)第6次發(fā)布澄清公告。6月11日晚間，公司曾發(fā)布公告稱，近期關(guān)注到有媒體報(bào)道及市場(chǎng)傳聞提及公司六氟化鎢產(chǎn)品價(jià)格的事項(xiàng)，經(jīng)核實(shí)，公司未公開披露過(guò)六氟化鎢產(chǎn)品價(jià)格的相關(guān)信息。更早之前的5月14日、15日、16日、29日，中船特氣也曾多次發(fā)布公告，澄清“日本六氟化鎢供應(yīng)商因原材料供應(yīng)問(wèn)題計(jì)劃削減下半年產(chǎn)量”“公司可能受益于境外廠商停產(chǎn)”等市場(chǎng)傳聞。

盡管公司頻繁澄清，但資本市場(chǎng)對(duì)中船特氣的追捧熱度不減。數(shù)據(jù)顯示，自今年4月3日以來(lái)，中船特氣股價(jià)區(qū)間累計(jì)漲幅高達(dá)656.79%，近一年累計(jì)漲幅更是達(dá)1069.02%，成為A股市場(chǎng)最耀眼的“大牛股”之一。

支撐公司股價(jià)持續(xù)走強(qiáng)的核心邏輯，是半導(dǎo)體關(guān)鍵材料六氟化鎢價(jià)格的暴漲。財(cái)達(dá)證券研報(bào)顯示，2026年以來(lái)，六氟化鎢價(jià)格呈現(xiàn)明顯上漲態(tài)勢(shì)。截至6月初，6N級(jí)六氟化鎢報(bào)價(jià)達(dá)220萬(wàn)元—300萬(wàn)元/噸，較4月初漲幅超190%；用于尖端芯片制造的7N級(jí)產(chǎn)品因供應(yīng)稀缺，長(zhǎng)協(xié)價(jià)更是高達(dá)330萬(wàn)元—360萬(wàn)元/噸。

海關(guān)總署5月20日發(fā)布的數(shù)據(jù)也印證了這一趨勢(shì)，今年4月，國(guó)內(nèi)六氟化鎢出口均價(jià)攀升至149.79美元/千克，同比暴漲203.83%，較今年1月的68.75美元/千克，漲幅超117%。

公開資料顯示，六氟化鎢是半導(dǎo)體芯片制造的核心電子特氣，是化學(xué)氣相沉積（CVD）鎢膜的沉積關(guān)鍵材料，廣泛用于邏輯/存儲(chǔ)芯片的接觸孔與通孔填充，屬于芯片制造不可或缺的關(guān)鍵材料。特別是隨著AI算力產(chǎn)業(yè)爆發(fā)帶動(dòng)HBM需求井噴，以及3DNAND閃存堆疊層數(shù)向更高層級(jí)跨越，上游六氟化鎢的需求呈現(xiàn)剛性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

從供給端來(lái)看，目前全球六氟化鎢的年產(chǎn)能約為8000噸到9000噸，而國(guó)內(nèi)能生產(chǎn)5N級(jí)及以上、6N級(jí)高純度產(chǎn)品的企業(yè)較少，在六氟化鎢市場(chǎng)，主要廠商包括中船特氣和中巨芯等。其中，中船特氣現(xiàn)有六氟化鎢產(chǎn)能為2000噸/年，而據(jù)中巨芯2025年在投資者互動(dòng)平臺(tái)披露的信息，公司擁有六氟化鎢產(chǎn)品產(chǎn)能為600噸/年。

需求端方面，中信證券研報(bào)援引TECHCET數(shù)據(jù)顯示，全球六氟化鎢的需求量已從2020年的超4500噸增至2025年的近9000噸，年均增速達(dá)14%。DiMarket預(yù)測(cè)，到2033年全球六氟化鎢市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)20億美元。

面對(duì)供需失衡的市場(chǎng)格局，中船特氣正積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。公司在5月份的投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，受下游存儲(chǔ)芯片資本支出持續(xù)增長(zhǎng)及AI驅(qū)動(dòng)的HBM需求拉動(dòng)，預(yù)計(jì)六氟化鎢產(chǎn)品將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持旺盛需求，近期公司收到部分客戶關(guān)于產(chǎn)品供應(yīng)的溝通需求。公司新增年產(chǎn)1000噸六氟化鎢產(chǎn)能項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2027年建成投產(chǎn)。

此外，值得注意的是，目前中船特氣已將調(diào)價(jià)機(jī)制從年度改為季度乃至月度。

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