北京
任天堂靠Switch 2打了一場(chǎng)漂亮仗。根據(jù)5月8日公布的財(cái)報(bào)，截至2026年3月的財(cái)年，Switch 2硬件銷量達(dá)1986萬(wàn)臺(tái)，軟件銷量沖到4871萬(wàn)套。但這只是硬件生意，任天堂真正在賭的是軟件生態(tài)的長(zhǎng)期收割。
第一方大作已經(jīng)跑出成績(jī)單。《馬力歐卡丁車 世界》賣出1470萬(wàn)套，《咚奇剛 Bananza》452萬(wàn)套，《寶可夢(mèng)傳說(shuō) Z-A Switch 2版》394萬(wàn)套。更關(guān)鍵的是數(shù)字版占比持續(xù)走高——數(shù)字銷售額同比大增25%，達(dá)到4076億日元，占專屬平臺(tái)軟件銷售額的54.6%。這意味著任天堂正在繞過(guò)實(shí)體渠道，直接在Switch生態(tài)里搭建利潤(rùn)更厚的變現(xiàn)層。
不過(guò)成本端的壓力也壓上來(lái)了。路透社5月8日?qǐng)?bào)道，受存儲(chǔ)芯片成本、關(guān)稅和匯率波動(dòng)共同擠壓，任天堂計(jì)劃在多個(gè)市場(chǎng)上調(diào)Switch 2售價(jià)。硬件爆賣與成本倒逼漲價(jià)并存，這正是任天堂當(dāng)下最微妙的處境。公司預(yù)計(jì)截至2027年3月的財(cái)年，軟件銷量將進(jìn)一步增長(zhǎng)至6000萬(wàn)套，但硬件銷售將從首發(fā)年的爆發(fā)回歸常態(tài)。
對(duì)那些看好任天堂長(zhǎng)期價(jià)值的投資者而言，Switch 2周期才剛剛開(kāi)始。軟件基盤正在快速擴(kuò)張，數(shù)字收入占比持續(xù)拉高，這給公司利潤(rùn)率帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性改善值得持續(xù)跟蹤。但漲價(jià)在多大程度上抑制需求、成本壓力何時(shí)緩解，同樣是不能忽略的變量。
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