隔夜美股再度狂跌，三大指數(shù)均跌近2%，納指盤后再跌近2%。光通信、半導(dǎo)體等科技小登跌幅居前，博通、邁威爾跌超5%，美光跌近5%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌近4%。

昨日美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)公布，高達(dá)4.2%，市場(chǎng)降息預(yù)期幾乎歸零，加息預(yù)期則漸起，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受到極大壓制，尤其漲幅過大的AI算力、半導(dǎo)體、光通信等領(lǐng)域的股票。

美國(guó)5月cpi高達(dá)4.2%，符合各大投行一致預(yù)期，核心CPI則低于預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期加息的概率降低，美股一度拉升，但隨之再度大幅跳水，黃金再度暴跌，4000美元岌岌可危。（降息周期大概率結(jié)束，加息周期開啟，黃金上漲邏輯失效）

因?yàn)槌嗣绹?guó)cpi的靴子，還有就是中東局勢(shì)再度開戰(zhàn)，特朗普把近期與伊朗達(dá)成的?；饏f(xié)議形容為史上被違反、破壞得最嚴(yán)重的協(xié)議。與此同時(shí)， 伊朗 武裝部隊(duì)11日說，即日起霍爾木茲海峽對(duì)所有船只關(guān)閉，違規(guī)通行者將成為打擊目標(biāo)。

對(duì)于后世市，張憶東認(rèn)為，6、7月全球股市行情依然謹(jǐn)慎、依然看空，依然強(qiáng)調(diào)灰犀牛的沖擊力還沒有過去，調(diào)整的時(shí)間和空間都不夠，所以，建議投資組合要充分考慮短期風(fēng)險(xiǎn)承受能力，依然不建議操作太激進(jìn)，不建議加杠桿抄底。

張憶東提到，全球資產(chǎn)定價(jià)之錨美債10年期收益率向上擾動(dòng)的節(jié)奏和強(qiáng)度，將決定夏日寒風(fēng)的慘烈程度：突破4.5%：科技股階段性調(diào)整；若是達(dá)到4.7%–5.0%：終極頂部，行情調(diào)整進(jìn)入短期恐慌階段。（金石注：最新10年美債收益率已經(jīng)突破4.5%達(dá)到4.56%）

陳果最新研判: 先保下限，再求上限，不排除韓國(guó)存儲(chǔ)、費(fèi)城半導(dǎo)體跟黃金一樣走A字，滬指短期下行有限，老登有價(jià)值，再平衡是當(dāng)務(wù)之急。

年初全球資金一致預(yù)期看好的貴金屬已走了A字，Q2 全球資金預(yù)期看好的韓國(guó)存儲(chǔ)股似乎也在走A字，不排除近期全球資金一致預(yù)期看好的——美國(guó)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)也要走個(gè)A字。

當(dāng)然AI產(chǎn)業(yè)不是泡沫，美股科技市值定價(jià)存在風(fēng)險(xiǎn)，海外市場(chǎng)運(yùn)行特征存在風(fēng)險(xiǎn)。

這個(gè)階段，我們的應(yīng)對(duì)策略思路：先保下限，再求上限。雖然外部動(dòng)蕩，我們認(rèn)為上證指數(shù)短期有下限，且Q3機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

我們認(rèn)為后面A股更關(guān)鍵是結(jié)構(gòu)，我們繼續(xù)認(rèn)為：走向再平衡是當(dāng)務(wù)之急。

在極少數(shù)熱門賽道形成市場(chǎng)一致預(yù)期+高度配置交易擁擠+已積累可觀收益后，在當(dāng)前外部高度復(fù)雜不確定性情況下，這類單一賽道都可能走出類似貴金屬、韓存儲(chǔ)、美費(fèi)半這樣的大起大落走勢(shì)，盡力避免單押?jiǎn)我毁惖?盡力避免前期積累的戰(zhàn)果大幅流失。

我們的再平衡戰(zhàn)術(shù)思路，熱門賽道去偽存真，縮圈：把篤定業(yè)績(jī)不會(huì)miss的留下 ，其他逐步再平衡換成 ：新老能源金融地產(chǎn)龍頭+ 逐步增配泡騰資產(chǎn)/ 新消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)龍頭

大A老登有其價(jià)值，助您穩(wěn)住底盤 ，平衡致遠(yuǎn) 。