北京
5月21日，網(wǎng)易發(fā)布2026年第一季度業(yè)績(jī)。
財(cái)報(bào)顯示，凈收入306億元，同比增長(zhǎng)6.1%；歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為107億元，去年同期為103億元；非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為113億元，去年同期為112億元。
整體來(lái)看，網(wǎng)易本季度收入保持溫和增長(zhǎng)，但利潤(rùn)端修復(fù)更為明顯。一季度毛利潤(rùn)為212億元，同比增長(zhǎng)14.8%，增速明顯高于收入增速。營(yíng)業(yè)成本為94億元，低于去年同期的103億元，財(cái)報(bào)稱(chēng)同比下降主要由于平臺(tái)收入分成下降。
游戲業(yè)務(wù)仍是網(wǎng)易最核心的收入來(lái)源。一季度，游戲及相關(guān)增值服務(wù)凈收入為257億元，同比增長(zhǎng)6.9%，環(huán)比增長(zhǎng)約16.8%。在線(xiàn)游戲收入約占該分部收入的97.5%。網(wǎng)易表示，在線(xiàn)游戲收入同比和環(huán)比增長(zhǎng)，主要來(lái)自《夢(mèng)幻西游》系列和《燕云十六聲》等自研游戲凈收入提升。
除游戲外，有道一季度凈收入為13億元，同比增長(zhǎng)3.8%，但較上一季度的16億元下降；網(wǎng)易云音樂(lè)凈收入為20億元，同比增長(zhǎng)6.6%，與上一季度基本持平；創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)凈收入為15億元，同比下降4.6%，環(huán)比也低于上一季度的20億元。
這意味著，網(wǎng)易一季度財(cái)報(bào)的看點(diǎn)在于游戲業(yè)務(wù)回升及盈利效率改善，游戲收入占總收入比例超過(guò)八成，而其他業(yè)務(wù)整體體量有限，短期內(nèi)尚未形成足以接棒游戲的新增長(zhǎng)曲線(xiàn)。
費(fèi)用端方面，網(wǎng)易一季度營(yíng)業(yè)費(fèi)用合計(jì)86億元，同比增長(zhǎng)6.5%，但低于上一季度的94億元。受毛利潤(rùn)提升和費(fèi)用環(huán)比下降影響，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)較上一季度明顯修復(fù)。
現(xiàn)金流仍是網(wǎng)易財(cái)報(bào)中較受關(guān)注的部分。截至2026年3月31日，公司凈現(xiàn)金余額為1675億元，高于2025年底的1635億元。一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流入為137億元，去年同期為121億元。
市場(chǎng)關(guān)注的核心在于，網(wǎng)易能否在保持高利潤(rùn)率和強(qiáng)現(xiàn)金流的同時(shí)，繼續(xù)提升游戲產(chǎn)品周期的穩(wěn)定性，并在游戲之外培育更具規(guī)模的增長(zhǎng)來(lái)源。就本季度而言，網(wǎng)易展現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利韌性和現(xiàn)金創(chuàng)造能力，但收入結(jié)構(gòu)仍高度依賴(lài)游戲，非游戲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)彈性不足，仍是后續(xù)需要觀察的問(wèn)題。
（策劃/制圖：陳丹）
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