財聯(lián)社6月16日訊（編輯 胡家榮）受益海外市場利好，港股人工智能概念股走強，其中智譜盤中一度漲超13%。

截至發(fā)稿，智譜(02513.HK)漲8.10%，聯(lián)想集團(00992.HK)漲3.52%，納芯微(02676.HK)漲1.68%。

消息方面，6月12日，美國商務部以國家安全為由，要求AI企業(yè)Anthropic暫停向所有外國公民開放其旗艦模型Claude Fable 5與Mythos 5的訪問權(quán)限。

這一事件被資本市場普遍解讀為全球AI供應鏈"去風險化"的里程碑式信號。分析指出，閉源海外大模型的服務可得性與合規(guī)性存在天然天花板，"國產(chǎn)基座+本地化部署"正從企業(yè)的備選方案升級為戰(zhàn)略剛需，國產(chǎn)AI模型迎來歷史性發(fā)展機遇。

智譜快速響應搶占市場先機

6月15日，智譜火速宣布推出最新一代旗艦模型GLM-5.2，并遵循MIT協(xié)議全面開源。該模型提供高達1M的長上下文處理能力，在長程任務中繼續(xù)保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。公司表示，此次開源將有效承接海外模型退場留下的企業(yè)級需求缺口，預計顯著提升開放平臺及API業(yè)務調(diào)用量。受此消息提振，公司單日早盤一度上漲超40%。

GLM-5.2獲專業(yè)機構(gòu)高度認可

中金公司研究顯示，根據(jù)該行與眾多開發(fā)者實測評估，GLM-5.2在整體編程能力方面相較前代GLM-5.1實現(xiàn)顯著提升。在具備傳統(tǒng)優(yōu)勢的后端開發(fā)領(lǐng)域，多項測評任務表現(xiàn)已可對標Claude Opus 4.6；前端任務的審美能力、細節(jié)處理精度和可控性亦有明顯進步。綜合編程能力穩(wěn)居國產(chǎn)模型首位，成為首例真實能力達到Opus 4.6級別的國產(chǎn)大模型，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢持續(xù)擴大。

麥格理研究報告指出，GLM-5.2被定位為智譜迄今最強大的開源模型，重點聚焦于長周期代碼編寫、智能體工程以及復雜系統(tǒng)任務三大核心應用場景。該模型已率先向所有GLM Coding Plan訂閱用戶推出，獨立API訪問與定價方案及MIT許可的開源權(quán)重將于下周正式發(fā)布。

部分機構(gòu)一致上調(diào)評級與目標價

摩根大通在最新行業(yè)分析報告中指出，隨著大模型變現(xiàn)路徑向企業(yè)工作流、API消耗、代碼及智能體方向收斂，投資者將越發(fā)重視模型的實際能力、任務完成率與定價權(quán)。

該行特別強調(diào)，在AI需求仍高于推理算力供應的背景下，智譜展現(xiàn)出卓越的定價者行為——今年將API價格翻倍的同時仍保持業(yè)務量持續(xù)增長，充分驗證市場對其大模型價值的高度認可?；诖?，摩根大通大幅上調(diào)智譜2026至2030財年收入預測26%至42%，調(diào)低調(diào)整后凈虧損預測，并將目標價由950港元調(diào)高至1400港元，重申"增持"評級。

麥格理認為，GLM-5.2的推出將產(chǎn)生顯著正面影響，可能強化智譜在后續(xù)訂閱計劃中的定價能力，持續(xù)推動強勁的年度經(jīng)常性收入增長。盡管發(fā)布初期未公布完整基準數(shù)據(jù)，但來自社交媒體和開發(fā)者論壇的初步反饋顯示，該模型在編碼和長周期智能體任務中的表現(xiàn)可與Claude Opus 4.7相媲美。該行維持對智譜"跑贏大市"評級，12個月目標價維持1221.4港元。

中金公司發(fā)布研報稱，鑒于智譜模型能力快速迭代且持續(xù)超越市場預期，該行對公司遠期API業(yè)務加速釋放持樂觀態(tài)度。在維持盈利預測基本不變的基礎(chǔ)上，中金將智譜目標價上調(diào)39%至1250港元，維持"跑贏行業(yè)"評級。公司當前估值對應2027年58倍P/S，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢為估值溢價提供堅實支撐。

（財聯(lián)社 胡家榮）